שוק המניות הישראלי סוגר את שבוע המסחר בירידות של כ- 1%-1.5% במדדים העיקריים, כאשר המשקיעים בת"א מנצלים את הרמה הגבוהה בה נמצאים המדדים כדי "לקחת מעט אויר" ולממש רווחים, למרות הנתונים הטובים שהתפרסמו בארץ ובעולם. לאחרונה אנו עדים לסלקטיביות הולכת וגוברת בשוק המניות הישראלי, לאחר עליות חדות בשנת 2009. שנת 2010 מסתמנת כשנה של מניות פרטניות ולא כשנה של מדדים, שנה שבה השונות בין המניות אשר מרכיבות את המדדים העיקריים היא גדולה ולכן המשקיעים מתחילים לברור ב"ערימה" כדי "להוציא את המוץ מהתבן" ולנסות להשיג תשואות עודפות במניות שעדיין מתומחרות בשווי נמוך. הרמה הכללית של המדדים המובילים בת"א היא רמה סבירה אך לא זולה במיוחד. ברקע עדיין מעיב עניין החוב היווני השמן, כאשר השבוע הורידה מודיס את דירוג האשראי של יוון והותירה את תחזית הדירוג "שלילית" .
הנתונים כוללים את יום ראשון 25 אפריל 2010.
להלן מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
ת"א 25
|
0.39%
|
5.95%
|
|
ת"א 100
|
0.70%
|
7.38%
|
|
ת"א 75
|
2.19%
|
14.33%
|
|
מדד הבנקים
|
1.69%
|
-2.76%
|
|
נדל"ן 15
|
1.70%
|
6.02%
|
|
יתר 50
|
0.30%
|
13.10%
|
ארה"ב
שוק המניות האמריקאי סגר את שבוע המסחר בעליות נאות שהושפעו מעונת הדוחות, המספקת "רוח גבית" לשוק המניות. מניות הפיננסיים חזרו ברובן לדווח על רווחים ומניות הטכנולוגיה מכות את התחזיות בגדול ומדווחות על רווחיות חזקה.
בראיה שבועית, מדד ה- 500S&P גמע כ- 2.11% מערכו וסגר את שבוע המסחר ברמת 1,217.28 נקודות. מדד הדאו ג'ונס עלה השבוע כ- 1.15% וסגר את שבוע המסחר ברמת 11,145.10 נקודות ומדד הנאסדק סגר את שבוע המסחר בעלייה של 1.97% ברמת 2,530.15 נקודות.
האווירה הנוכחית בשוק האמריקאי חיובית מאוד, כאשר תחילת עונת הדוחות לשנת 2010 מסתמנת כהתחלה מעולה אשר עולה על הציפיות. שוק המניות האמריקאי נסחר כרגע ברמה סבירה ואף זולה, כאשר מכפיל הרווח החזוי למדד ה-500P&S עומד על כ- 15.6 לשנת 2010 ועל כ- 13 לשנת 2011, מה שמספק תשואת רווח של 6.41% ו 7.69% בהתאמה.
התשואה על אג"ח אמריקאי ממשלתי ל- 10 שנים עומדת על 3.82% .
כרגע נראה שההתייעלות שעברו החברות האמריקאיות מוצתה וברבעונים הבאים החברות יצטרכו להתמקד בהגדלת רכיב ההכנסות כדי להמשיך ולהציג עליה מספקת ברווחים .
ביום שלישי הקרוב יפורסם מדד מחירי הבתים של קייס-שילר, מחירי הבתים נמצאים עדיין קרוב מאוד לתחתית. ביום רביעי הקרוב תפורסם החלטת ריבית של הבנק המרכזי האמריקאי לחודש מאי.
שוק האג"ח
גם השבוע השוק הסולידי הישראלי רשם תשואות נאות. זאת במקביל לעלייה ברמת הסיכון והמשך מעבר המשקיעים אל האפיקים הבטוחים, כתוצאה מהירידות בשווקי המניות. בנק ישראל העלה השבוע תחזית צמיחה לשנים 2010 ו- 2011 .
השבוע צפוי בנק ישראל להחליט על הריבית במשק בחודש מאי.
מדד אג"ח כללי הוסיף השבוע כ- 0.16% לערכו, צמוד מדד כללי הוסיף השבוע כ- 0.29% לערכו, צמוד מדד ממשלתי עלה השבוע בכ- 0.10% וצמוד מדד קונצרני הוסיף השבוע כ- 0.44%. מנגד, ממשלתי שקלי איבד השבוע כ- 0.09% מערכו.
הנתונים כוללים את יום ראשון 25 אפריל 2010.
תשואת המק"מ נעה בין 1.72% בטווח של 4 חודשים ל- 2.18% בטווח של שנה.
תשואת הגילונים נעה בין 1.72% ל- 1.71%, למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 2.17% וממשלתי 0520 בו התשואה היא 2.24%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 3.36%- בגליל 5425 במח"מ 0.27, 1.15% בגליל 5472, 2.43% בגליל 5903 ועד ל- 3.09% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.86.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 2.31% בשחר 2680 במח"מ 1.01, 3.73% בשחר 2682 במח"מ 3.58 שנים ועד ל- 5.52% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.71.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
אג"ח כללי
|
0.16%
|
2.78%
|
|
צמוד מדד כללי
|
0.29%
|
3.69%
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
0.10%
|
1.76%
|
|
ממשלתי שקלי
|
-0.09%
|
1.97%
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
0.44%
|
5.55%
|
אנו דבקים בהמלצתנו מהשבוע שעבר להעדפת האפיק הצמוד, עם 70% במח"מ בינוני-ארוך ו- 30% באפיק השקלי במח"מ קצר- בינוני. זאת, בהתאם להתגברות הלחצים האינפלציוניים (בעיקר מכיוון הנפט והסחורות) ובהתאם להנחה כי הריבית, שממשיכה להיות נמוכה (1.5%), תביא בסופו של דבר לעליית האינפלציה בטווח הקצר-בינוני. בנוסף, אנו מעדיפים שהמח"מ בתיק הצמוד יעמוד על כ- 6 שנים.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים נותרו גבוהות ברמת 3.10%. בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.
שוק האג"ח
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
3.36%
|
3.25%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
3.11%
|
3.10%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.94%
|
2.95%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.91%
|
2.89%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 411
|
שנה
|
0.95
|
2.18
|
2.15
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 0313 0913
|
3 שנים
|
3.03
|
3.52
|
3.40
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 115 0217
|
5 שנים
|
5.12
|
4.23
|
4.19
|
|
ממשלתי שקלי 1026
|
10 שנים
|
10.69
|
5.53
|
5.52
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
ממוצע גליל 5426 5480
|
שנה
|
0.92
|
-1.18
|
-1.18
|
|
ממוצע גליל 5481 5470
|
3 שנים
|
2.74
|
0.41
|
0.45
|
|
ממוצע גליל 5470 וממשלתי צמוד 0418
|
5 שנים
|
5.22
|
1.30
|
1.34
|
|
גליל 5904
|
10 שנים
|
11.13
|
2.62
|
2.63
|
שוק המט"ח
השקל סוגר את שבוע המסחר במגמה מעורבת אל מול שני המטבעות המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים התחזק הדולר ב- 1.13% מול השקל, בעוד שהאירו נחלש מול השקל ב- 1.00%.
· ראש ממשלת יוון ביקש באופן רשמי חילוץ מהאיחוד האירופי ומקרן המטבע הבינלאומית. יוון ביקשה מהאיחוד ומה- IMF סכום של כ- 60 מיליארד דולר למימון הגירעון שלה.
· מדדי המניות סגרו את השבוע בעליות שערים. מדד הדאו ג'ונס סגר שבוע שמיני ברציפות של עליות - הרצף הארוך ביותר מאז ינואר 2004.
· מתוך 151 החברות במדד S&P 500 שפרסמו עד כה את הדו"חות, 80% עקפו את התחזיות המוקדמות בשוק.
· הרשות לניירות ערך בארה"ב מאשימה את גולדמן זאקס בהונאת סאב-פריים. בה לכאורה, גולדמן זאקס ופולסון הימרו נגד הלקוחות להם מכרו את מוצרי הסאב-פריים וגרפו הון מהקריסה.
· נתוני מכירות הבתים החדשים בחודש מארס היכו את התחזיות, המכירות זינקו ב- 27% בחודש מארס והסתכמו ב- 411 אלף בתים – בניגוד לתחזיות המוקדמות שעמדו על 330 אלף בתים. זהו הזינוק החד ביותר במכירות הבתים החדשים מאז 1963.
· פרופ' סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל, אמר כי אינו מתכוון להפסיק את רכישות המט"ח שהוא מבצע, הרכישות שהביאו את יתרות המט"ח להכפיל עצמן מאז 2008 - אז החל הבנק את רכישות המט"ח. דבריו אלו של פישר, גרמו בין השאר, לדולר להתחזק מול השקל.
· מרבית כלכלני המאקרו מעריכים כי פרופ' פישר יותיר את הריבית ללא שינוי ביום שני הקרוב, לאחר העלאה ל- 1.5% בסוף החודש הקודם. עם זאת, קיים סיכוי סביר שהריבית תמשיך לעלות גם החודש על רקע הנתונים החזקים של המשק הישראלי.
סיכום שבועי של השתנות מטבעות מרכזיים בעולם אל מול השקל
| סוג מטבע |
שער נוכחי ל- 16/04/2010 |
שער נוכחי ל- 23/04/2010 |
שינוי שבועי |
|
דולר
|
3.7010 |
3.7430 |
1.13% |
|
אירו
|
5.0113 |
4.9610 |
-1.00% |
|
ליש"ט
|
5.7088 |
5.7560 |
0.83% |
| יין יפני |
3.9983 |
4.0069 |
0.22% |
| פרנק שווצרי |
3.4966 |
3.4630 |
-0.96% |
סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי
