תשואות קרנות נאמנות באפריל 2009

באדיבות מיטב בית השקעות  4.5.2009 

תגיות : תשואות קרנות נאמנות, קרנות נאמנות, קרן נאמנות, מדד המחירים לצרכן, ריבית בנק ישראל . 

אפריל 2009:

מדד מיטב של כלל קרנות הנאמנות טיפס ב-1.5% על רקע המשך העליות בבורסות ישראל והעולם, מגמה מעורבת באג"ח הממשלתיות ועליות שערים נוספות באג"ח הקונצרניות. 

• המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם בסיכום חודש אפריל עלייה של 1.5%.
• הקרנות המתמחות במניות חו"ל רשמו זינוק של 11.6% הקרנות המתמחות במניות בישראל טיפסו ב- 13.7% והקרנות הגמישות עלו ב- 11.2%
• הקרנות המתמחות באג"ח חברות והמרה בלטו בעלייה של כ- 6.9%.
• הקרנות השקליות סיימו גם את חודש אפריל בירידה של כ-0.5% ואילו והקרנות המתמחות באג"ח מדינה רשמו עלייה של 0.5%.
• הקרנות הכספיות השקליות, סיכמו את החודש בעלייה צנועה של 0.04%.
• הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל עלו ב- 1.1% , הקרנות הכספיות המט"חיות ירדו ב- 0.4% והקרנות המשקיעות באג"ח צמוד מט"ח עלו ב-1.7%. 

סיכום השליש הראשון של שנת 2009 (ינואר-אפריל): שוק ירוק בוהק
מדד מיטב של כלל קרנות הנאמנות זינק מתחילת השנה ב-7.1% , על רקע עליות בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים. 

• המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם מתחילת 2009 זינוק של 7.1%.
• הסיפור האמיתי שייך לקרנות המתמחות באג"ח חברות והמרה שעלו בצורה חדה מתחילת השנה ב- 29.4%, הקרנות המתמחות באג"ח מדינה רשמו גם כן עלייה נאה של 5.9% והקרנות השקליות הסתפקו ב-1.6% מתחילת השנה.
• הקרנות הכספיות השקליות עלו בצורה מתונה מאוד, המתחייב מהריבית הנמוכה, ב- 0.4%.
• הקרנות המתמחות במניות בישראל עלו ב- 40.6% הקרנות הגמישות עלו ב- 41.8% ואילו הקרנות המתמחות במניות חו"ל רשמו עלייה מתונה יותר של כ-16.2%.
• הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל טיפסו  ב- 11.0% , הקרנות הכספיות המט"חיות עלו ב- 9.6% והקרנות המשקיעות באג"ח צמוד מט"ח עלו ב-21.6%.

סיכום חודש אפריל

חודש אפריל שהתחיל בחופשת חג הפסח והסתיים בחגיגות יום העצמאות לתושבי מדינת ישראל היה כל כולו חג למשקיעים בבורסות ברחבי העולם.

החודש נפתח בפגישת הפסגה של מנהיגי מדינות ה- G20, שהחליטו על הזרמת כספים נוספים לקרן המטבע העולמית, מהלך שמסמל את שיתוף הפעולה של כל מעצמות העולם במלחמה במשבר העולמי. בשבועיים הראשונים של החודש עיקר תשומת הלב הופנתה לעבר המוסדות הפיננסיים בארצות הברית, אשר פרסמו את דוחותיהם לרבעון הראשון של שנת 2009 .דוחות אלו הפתיעו לטובה מבחינת נתוני הרווח ותמכו במגמת העליות שחוו בורסות העולם בזמן חופשת הפסח בישראל.

בסוף חופשת חג הפסח פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ אשר הפתיע ועלה ב-0.5%, מעל לממוצע התחזיות - הגורם המוביל לעליה במדד היה הזינוק בקבוצת הדיור ובמחירי הירקות והפירות. החלטת הריבית החודש השאירה על כנה את ריבית בנק ישראל בשיעור של 0.5%.

בארה"ב התפרסם מדד אמון הצרכנים שעלה ל-61.9 נקודות,נתון שהיה גבוה מעל ציפיות החזאים והוביל את המדד לרמת שיא מאז פשיטת הרגל של ליהמן ברד'רס. במהלך החודש פרסמה קרן המטבע העולמית עדכון תחזית צמיחה לשנה הקרובה תוך חיתוך חד בתחזיות הצמיחה של מדינות העולם. הקרן חוזה שהעולם יתכווץ השנה ב-1.3% ואילו כלכלת ארה"ב תתכווץ בשנת 2009 ב-2.8% ואת שנת 2010 תסיים ללא שינוי.

בחצי השני של החודש פורסמו בארץ שני מדדים חשובים למצב המשק ( מדד מלניק והמדד המשולב של בנק ישראל) בשניהם המשכנו לראות את המגמה שאנחנו חווים מתחילת המשבר של ירידה בפעילות העסקית במשק הישראלי בהשפעת המצב השורר ברחבי העולם.

לקראת סוף החודש משרד האוצר פרסם את תוכניתו החדשה – "בלימה ותנופה" - להגברת קצב הפעילות במשק ותמיכה בכלכלה המקומית בזמן המשבר העולמי. פרסום התוכנית והמשך המגמה החיובית שנשבה בבורסות לאורך הגלובוס משכו גם את הבורסה המקומית לסיום חודש חיובי נוסף בבורסה בתל אביב.

בארצות הברית פורסם לקראת סוף החודש נתון ה –GDP (תוצר מקומי גולמי של ארה"ב) לרבעון הראשון של 2009 שירד מעבר לציפיות בשיעור של 6.1% בחישוב שנתי. אך גם נתון זה לא הצליח לעצור לזמן רב את המגמה הירוקה ששלטה החודש בשווקים והחודש נגמר בצורה חיובית תוך עליות נאות במדדים המובילים בארצות הברית .

שירת הברבור של חודש אפריל היא גם שירת הברבור של חברת הרכב קרייזלר, אייקון אמריקני מפורסם נוסף שנפל ומתווסף לרשימה מכובדת של אייקונים שפיארו במשך עשרות שנים את החברה והכלכלה בארצות הברית.

בסיכום חודשי רשמו המדדים עליות שערים חדות: מדד ת"א 25 עלה ב- 11.5% ומדד ת"א 100 טיפס ב-11.9%. מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 14.9%, מדד יתר 50 עלה ב- 14.6% ומדד יתר 120 רשם עלייה של 14.5%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, ירד ב- 19.6% , מדד הבנקים זינק בשיעור של 24.4%. מדד המניות שבלט לטובה החודש הינו מדד חברות הביטוח שנסק ב-40.5%. 

בשוקי המניות בעולם נרשמה גם כן מגמה חיובית חזקה, כאשר מרבית המדדים המרכזיים עלו בשיעור ניכר. זאת, בהמשך לעליות החדות של חודש מארס. מדדי המניות בארה"ב עלו החודש, כאשר מדד הדאו ג'ונס עלה ב-7.3%, מדד ה-500S&P עלה ב-9.4% (העלייה החודשית החזקה ביותר מאז מארס 2000!), והנאסד"ק זינק ב-12.3%. באירופה נרשמו עליות וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 15%. מדד הנייקי ביפן זינק ב-8.9%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.  
 

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה מעורבת עם נטייה לירידות בצמודי מדד הארוכים ולעליות בצמודי מדד הקצרים-בינוניים. בסיכום חודשי, מדד האג"ח הממשלתיות הצמודות ירד ב-0.6%, כאשר האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים ירדו ב- 1.6%, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 ירדו ב- 0.6%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים עלו ב- 1.4% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-1.6%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד סיכמו בעלייה חדה של כ- 5.9% , מדד התל-בונד 20 עלה ב-  2.7% בעוד מדד התל בונד 40 זינק ב- 7.0%. 
 

האפיק השקלי התאפיין במגמה שלילית בחודש אפריל כאשר הירידות הבולטות היו במח"מ הבינוני-ארוך. בסיכום חודש אפריל מדד השחרים ירד ב- 2.2%. השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) צנחו ב- 3.9%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) ירדו ב- 1.5% והקצרים ביותר (0-2 שנים) עלו קלות ב- 0.1%. המק"מים והגילונים עלו באופן מתון יחסי ב-0.1% כ"א. 

בשוק המט"ח השקל התחזק החודש מול שני המטבעות העיקריים: ייסוף של 0.6% מול הדולר ו-0.9% מול האירו. 

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות בחודש אפריל למשקיעים תשואה חיובית בשיעור משוקלל של 1.5%. מגוון רחב של קרנות מנייתיות, בארץ ובחו"ל, וכן קרנות ממנופות בסיכון גבוה בלטו לטובה על רקע העליות החדות בשוקי העולם והארץ, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות (ראה טבלה מס' 1).

בלטו לרעה, הקרנות השקליות לטווח ארוך וקרנות ממונפות בסיכון גבוה והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות (ראה טבלה מס' 2). 
 
 

טבלה מספר 1: 10 הקרנות הטובות ביותר - אפריל 2009

טבלה מספר 2: 10 הקרנות הגרועות ביותר - אפריל 2009

      טבלה מס' 3- מדדי הקרנות הבולטים באפריל 2009 (ע"פ כותרת משנית)

סיכום השליש הראשון של השנה: ינואר-אפריל 2009 

מתחילת השנה אנו עדים למס' מגמות מרכזיות:

• ירידות חזקות בשוקי המניות בעולם בראשית השנה, שהתחלפו בעליות בחצי השני של התקופה של השנה.
• עליות שערים חדות במרבית מדדי המניות בישראל תוך הצגת שונות גבוהה בין המדדים.
• מגמה חיובית מובהקת בשוק האג"ח (ממשלתי וקונצרני) בישראל ובארה"ב .
• התחזקות משמעותית בשער הדולר אל מול השקל.
  

חודש ינואר התאפיין בירידות שערים בשוקי העולם על רקע עדכון תחזית הצמיחה לעולם ע"י קרן המטבע העולמית, והחשש הגובר לאיתנות המערכת הפיננסית בארה"ב. בישראל, לעומת זאת, עם פרסום הידיעות על תוצאות הקידוח באתר "תמר 1" החלו מדדי המניות לעלות, תוך התעלמות מוחלטת מהנעשה בשוקי עולם. באג"ח הממשלתיות והקונצרניות נרשמו עליות נאות. נתונים נוספים במהלך החודש: מדד המחירים לצרכן לדצמבר 2008 הפתיע וירד רק ב-0.1% ונגיד בנק ישראל הפתיע והוריד את ריבית הבנק ב-0.75% לרמתה הנמוכה ביותר, 1% בלבד. 

חודש פברואר, שהוביל בסופו של דבר את מדדי המניות בארה"ב לרמות שפל של יותר מעשור שנים, התאפיין בתנודתיות גבוהה ובשונות גוברת בין המדדים השונים. בארה"ב בלטו לרעה נתוני הצמיחה של המשק האמריקאי לרבעון האחרון של 2008 שהצביעו על התכווצות חריגה של 6.2% (במונחים שנתיים) .

בארץ הודיע נגיד בנק ישראל על התערבות בשוק האג"ח הממשלתי, מה שהוביל לעליות נאות באפיקי האג"ח השונים ,כולל האג"חים הקונצרניים. מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר פורסם וירד בצורה לא מפתיעה ב-0.5%, ובסוף החודש, הוריד הבנק המרכזי בישראל את הריבית במשק ב-0.25% עד לרמה של 0.75% בלבד. 

חודש מארס, התאפיין במגמה הפוכה לזו שאפיינה את תחילת שנת 2009 ,כאשר המדדים המובילים בעולם ובישראל עלו בצורה חדה. בחודש זה נחשפו עוד 2 תכניות של הממשל האמריקאי, שמטרתן זריקת עידוד למשק האמריקאי באמצעות הזרמות כספים, התערבות בשוק האג"ח האמריקאי ורכישת נכסים רעילים מהבנקים.

בישראל, הודיע בנק ישראל על כוונתו להמשיך ולהגביר את התערבותו בשוק האג"ח הממשלתי, דבר שהוביל לעליות נאות לאורך כל אפיקי האג"ח, הממשלתיים והקונצרניים.

מדד חודש פברואר לא הפתיע וירד ב-0.1%, דבר שאפשר לנגיד בנק ישראל להוריד את הריבית במשק ב-0.25% לרמת שפל חסרת תקדים של 0.5%. 

חודש אפריל, בלט בעליות מרשימות במדדי המניות המרכזיים בישראל ובעולם על רקע מס' אינדקטוריים חיוביים שפורסמו בארה"ב ועונת הדו"חות שהחלה והייתה מעל ציפיות החזאים.

בישראל, המדד המשולב של בנק ישראל ומדד מלניק הצביעו עדין על חולשת השוק הריאלי על רקע עלייה גבוהה מעל הצפוי במדד המחירים לצרכן לחודש מארס שעלה ב-0.5%. הנגיד הותיר את ריבית בנק ישראל על 0.5%.

בעולם, קרן המטבע העולמית עדכנה את תחזיותיה כלפי מטה, אך מרבית עיני העולם מופנות לדו"ח מאזני הלחץ של 19 הבנקים הגדולים בארה"ב שצפוי להתפרסם בשבוע הראשון של חודש מאי. 

הדולר, שהתחזק בצורה משמעותית אל מול השקל עוד בחצי השני של 2008, המשיך את המגמה החיובית במהלך השליש הראשון של השנה, תוך שהוא מגיע לשערים שלא נראו זה יותר משנה וחצי סביב 4.0-4.25 שקל לדולר. 
  

בסיכום השליש הראשון של השנה רשמו מרבית המדדים המובילים עליות נאות תוך הצגת שונות גבוהה (השפעה חזקה של חברות הנפט-גז): מדד ת"א 25 עלה ב- 24.1% ומדד ת"א 100 טיפס ב-32.1%. מדד ת"א 75 בלט בעלייה חדה בשיעור של 66.9%, מדד יתר 50 נסק ב- 68.5% ומדד יתר 120 רשם זינוק של 66.4%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, עלה  ב- 68.1% ,מדד הבנקים עלה בשיעור של 25.1% ומדד מניות חיפושי נפט רשם את העלייה הגבוהה ביותר וזינק ב- 264.9% (!!!)  מתחילת השנה.  

בשוקי המניות בחו"ל נרשמה מגמה שלילית, שכאמור התמתנה בחודשיים האחרונים: מדד ה- 500S&P ירד ב-3.4%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב- 6.9%, והנאסד"ק ירד ב- 8.9%, מדד ה- Eurostoxx 50 באירופה ירד ב-2.2% ומדד הניקיי ביפן ירד ב- 0.4%. כל זאת, במונחי המטבעות של אותם שווקים. 

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה חיובית מובהקת, כשהמדד המשקלל את תשואתם עלה בשיעור של 4.9%. בסיכום שנתי, האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו ב- 4.8, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 טיפסו ב- 6.4%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים עלו ב- 6.9% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-4.6%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלו בצורה חדה ביותר ב- 21.7% , כאשר ,גם כאן כמו בשוק המניות, הייתה שונות גבוהה מאוד. מדדי התל בונד רשמו מגמה חיובית עם שונות גבוהה: מדד התל-בונד 20 עלה ב- 10.4 בעוד מדד התל בונד 40 זינק ב- 25.3%. 

האפיק השקלי בלט בעליות, אך מתונות יותר מאלו שהורגלנו אליהן ב- 2008. כך, בסיכום השליש הראשון של 2009 מדד השחרים עלה ב- 1.0%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) עלו ב- 0.5%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) עלו ב- 1.2% והקצרים ביותר (0-2 שנים) עלו ב- 0.7%. המק"מים עלו ב-0.7% והגילונים עלו בשיעור של 1.3%. 

בשוק המט"ח רשם השקל פיחות חד מאוד בשיעור של  9.5% מול הדולר, ופיחות של 4.3% מול האירו. 

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות מתחילת 2009 תשואה חיובית בשיעור משוקלל של 7.1%. הקרנות המנייתיות ,בדגש על קרנות נדל"ן ומניות יתר, בלטו לטובה והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות (ראה טבלה מס' 4). בלטו לרעה, הקרנות הממונפות בסיכון גבוה וכן קרנות אג"ח ספציפיות , על רקע התנודתיות הגבוהה הנמשכת בשוקי העולם וישראל, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות (ראה טבלה מס' 5). 

טבלה מספר 4: 10 הקרנות הטובות ביותר ינואר-אפריל 2009

טבלה מספר 5: 10 הקרנות הגרועות ביותר בינואר-אפריל 2009