שבוע המסחר החולף בשוק האג"ח הממשלתי עמד בסימן העלייה בציפיות האינפלציה הנגזרת משוק ההון. כעת, עומד הפער שבין איגרות החוב הצמודות ללא צמודות על כ-3.2% לשנה בשלוש השנים הקרובות.
ציפיות אינפלציה, שחצו במהלך השבוע את רמת ה-3.5%, לא זכורות בשוק ההון מזה זמן רב, ובוודאי שלא בזמן מיתון ואבטלה קשים. נתון זה מדהים אף יותר בהתחשב בעובדה שרק לפני מספר חודשים עמדו ציפיות האינפלציה על כ- 0%-0.5% אולם זה היה בשיא המשבר ולפני הזרמות ההון האדירות של הממשלות ברחבי העולם.
את ה"טריגר" לעליית המדרגה הנוספת באינפלציה החזויה בישראל נתן השבוע נגיד בנק ישראל, הפרופסור סטנלי פישר, שהגביר את התערבותו במסחר במטבע חוץ ובכך העלה את שער החליפין של השקל-דולר מרמה של 3.75 ₪ ל-3.92 ₪. פעולה זו הגבירה את חששות המשקיעים מפני התפרצות האינפלציה עקב התייקרות צפויה של מוצרים המיובאים במט"ח וכן עקב חשש מהזרמות השקלים לשוק כתוצאה מרכישת הדולרים של הבנק.
נראה, כי במהלכיו האחרונים מציב הנגיד את כושר התחרות של המשק הישראלי ואת החשש מאובדן אלפי מקומות עבודה (עקב התחזקות השקל) לפני שמירה על יעד האינפלציה. זוהי גישה שונה מזו שהייתה נהוגה במשך שנים על ידי נגידי בנק ישראל ששמו את יציבות המחירים בראש סדר העדיפויות של הבנק.
להערכתנו, העלייה בציפיות האינפלציה מחדדת את כדאיות ההשקעה באיגרות חוב הלא צמודות על פני אלה הצמודות למדד, אולם במהלך טמון סיכון מסוים.
בסיכום שבועי, עלה מדד איגרות החוב הממשלתיות הלא צמודות בריבית קבועה (שחר) ב-0.24% ואילו מדד איגרות החוב הצמודות למדד (גליל) עלה ב-0.72%.
בשוק הקונצרני נמשכו גם השבוע עליות השערים כאשר מדד התל בונד 60 הוסיף לערכו 2.14%, מה שצמצם את פער התשואות בין התל בונד 60 לאיגרות הממשלתיות המקבילות וזאת על רקע המשך שיפור האווירה בשוק.
גם השבוע, בדומה לשבועות האחרונים, אנו עדים לגיוסי אג"ח, הרחבות סדרה והחלפות בין איגרות צמודות לשקליות. בהקשר של העלייה בציפיות האינפלציה, ניתן לציין את קבוצת אי.די.בי כאלופה בהחלפות אג"ח צמוד בשקלי.
|
אינדיקטורים כלכליים נבחרים
|
|
אינדיקטור
|
נתון
אחרון
|
שינוי מהנתון האחרון
|
|
|
0.50%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית פריים
|
2.00%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית ארה"ב
|
0.25%-0.0%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית גוש האירו
|
1.00%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית אנגליה
|
0.50%
|
ללא שינוי
|
|
|
103.4
|
0.9%
|
|
מדד תשומות הבנייה (יוני)
|
123.3
|
0.1%
|
|
מדד משולב (יוני)
|
120.0
|
0.2%
|
|
שיעור האבטלה (מאי)
|
8.4%
|
0.2%
|
|
שכר ממוצע לשכיר (מאי)
|
7,827 ש"ח
|
0.2%-
|
מה עוד היה לנו בשבוע האחרון?
השכר הממוצע למשרת שכיר של עובדים ישראלים בחודש מאי היה 7,827 ₪.
מניות: כלכלני מיטב
שבוע של עליות באחד העם: ת"א 25 הוסיף 3.8%
|
מדדי מניות- סיכום שבועי
|
|
מדד
|
מדד
בנקודות
|
תשואה
במהלך השבוע
|
תשואה
מראשית2009
|
|
ת"א 25
|
986.62
|
3.80%
|
50.66%
|
|
ת"א 100
|
921.88
|
4.20%
|
63.43%
|
|
ת"א 75
|
699.69
|
4.92%
|
117.94%
|
|
יתר 50
|
408.66
|
9.335
|
160.79%
|
|
יתר 120
|
820.50
|
8.67%
|
144.09%
|
|
יתר מניות
|
878.74
|
7.90%
|
100.05%
|
|
כללי מניות
|
895.65
|
4.73%
|
62.36%
|
|
נדל"ן 15
|
317.23
|
7.47%
|
136.90%
|
|
פיננסים 15
|
1014.32
|
8.01%
|
90.43%
|
|
ת"א-בנקים
|
1023.93
|
5.73%
|
65.40%
|
|
תל-טק 15
|
207.65
|
2.04%
|
63.04%
|
|
תל-דיב 20
|
1091.78
|
2.24%
|
115.57%
|
|
אופציות כללי
|
24.80
|
20.74%
|
69.86%
|
הבורסה של תל אביב מסכמת שבוע נוסף של עליות שערים: מדד ת"א 25 התחזק ב-3.8% לרמה של 986.62 נקודות ומדד ת"א 100 הוסיף 4.2% לרמה של 921.88 נקודות. מדדי היתר 50 ו-120 זינקו בעוד 9.3% ו-8.7%, מדד התל-טק 15 עלה 2.0%, מדד הבנקים הוסיף 5.7% ומדד הנדל"ן התחזק ב-7.5%.
בברקליס קפיטל העריכו בתחילת השבוע, כי במידה ומדד תל אביב 25 יעבור את רמת 955 הנקודות, כפי שאכן קרה,הוא צפוי להגיע גם לרמה של 1,020 נקודות. בבנק ההשקעות HSBC שבו השבוע על ההמלצה "ניטראלי" לשוק הישראלי ומסבירים, כי ההמלצה נובעת מהעובדה שאינדיקטורים כלכלים מצביעים על כך שהכלכלה הישראלית עברה את המשבר וההערכות קדימה הן חיוביות. בשבועיים האחרונים פורסמו שורה של אינדיקטורים כלכליים חיוביים בישראל ובכללם עלייה במדד המשולב של בנק ישראל (לראשונה לאחר 10 חודשים), עלייה במדד מנהלי הרכש, עלייה בייבוא ויצוא מוצרים, עלייה במחירי הדירות ועלייה ברכישות שמבצעים צרכניים פרטיים בכרטיסי אשראי. נוסף על כך, בחודשים יוני ויולי 2009 חלה התייצבות במספר התביעות החדשות לדמי אבטלה - נמוך ב-5% לעומת מספרן במאי.
חודש אוגוסט חם מהרגיל - תעשיית קרנות הנאמנות ממשיכה לשבור שיאים חדשים כאשר היא רושמת את הגיוסים השבועיים הגבוהים ביותר בקרנות אג"ח חברות וכללי ובקרנות המנייתיות מאז תחילת השנה. הריבית הנמוכה והמחסור באלטרנטיבות השקעה שולחים את המשקיעים לחפש אפיקים מסוכנים יותר וביניהם שוק המניות.
מניות בכותרות:
בנק לאומי וקרן הפנסיה מבטחים מתכננים להשקיע כ-500 מיליון שקל כל אחד בחברת הסלולר פרטנר שהשליטה בה מועמדת למכירה. ההשקעה צפויה להעניק ללאומי ולמבטחים, המשתפים פעולה בנוגע לעסקה, אחזקה משותפת של כ-10% בחברת הסלולר. בנק לאומי השלים השבוע את מכירת מניותיו בחברת HOT לאיש העסקים פטריק דרהי תמורת 381.1 מיליון שקל. הרווח הצפוי לבנק מהמכירה עומד על כ-120 מיליון שקל.
טבע קיבלה אישור מה- FDA האמריקאי לשווק גירסה גנרית ל-Nasacort, ספריי לאף לטיפול בסימפטומים של אלרגיות וילדים בגיל 6 ומעלה. פריגו, מפתחת המוצר, תתחלק עם טבע בהוצאות השיווק וברווחים, כאשר המכירות של Nasacort במונחי מחיר תרופת המקור הסתכמו ב-305 מיליון דולר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2009.
בזק פרסמה השבוע את דו"חותיה לרבעון השני של השנה. הרווח הנקי של בזק עלה ב-21.5% ל-502 מיליון שקל. בזק בינלאומי רשמה גידול של כ-19% ברווח הנקי ל-56 מיליון שקל. כמו בן, החברה הודיעה על חלוקת הדיבידנד. בסוף השבוע הופצה חבילה גדולה של מניות החברה ע"י בעלי השליטה אייפקס-סבן.
אורמת טכנולוגיות, חברת הבת של אורמת, סיימה את הרבעון השני של 2009 עם זינוק של 25% בהכנסות ל-100 מיליון דולר בזכות זינוק במכירות מוצרים. בשורה התחתונה, צמח הרווח הנקי של אורמת טכנולוגיות ברבעון הראשון ב-32% ל-16 מיליון דולר או 35 סנט למניה.
טאואר ממשיכה לטפס לאחר שהודיעה על ייצור מוצלח של חיישן חדש המיועד לשמש את קו מוצרי המצלמות החד-פעמיות וההתקנים הרפואיים האופטיים של מדיגוס. חיישן זה הוא הקטן מסוגו בעולם. נוסף על כך, הודיעה טאואר כי נבחרה כיצרן הבלעדי לייצור המוני של שבבים עבור התקני ה-LED של חברת Dongwoon המשמשים ליישומים ביתיים ותעשייתיים.
ה-FDA האמריקאי אישר לחברת קמהדע את תחילתו של תהליך הבדיקה הרשמי לתרופת ה-AAT של החברה לטיפול במחלת החסר הגנטי בחלבון האלפא אנטיטריפסין. ה-FDA ציין במכתב רשמי לחברה כי מועד האישור הצפוי לשיווק התרופה הוא במהלך הרבעון השני של 2010.
מניית ביונדווקס ממשיכה לרכז עניין בעקבות הדיבורים על התפרצות אפשרית של שפעת החזירים. החברה מפתחת חיסון כללי למגוון זני השפעת ובכלל זה שפעת החזירים. גם מניית חברת נסווקס העוסקת במחקר ופיתוח טכנולוגיה של מתן חיסונים דרך האף, נהנתה מעליות במחזור גבוה. השבוע הודיעה החברה על קבלת אישור לבצע ניסוי קליני בשלב שני למתן חיסון תוך שרירי כנגד שפעת.
תחזית אירועים עולמית לשבוע הקרוב
|
|
מדינה
|
שעה
|
אירוע\פרסום כלכלי
|
חודש\
תקופה
|
נתון קודם
|
תחזית השוק
|
שני, 10/08
|
|
יפן
|
02:50
|
הזמנות של מכונות
|
6
|
3.0%-
|
2.6%
|
|
שלישי, 11/08
|
|
יפן
|
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
11/8
|
0.1%
|
0.1%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
פריון ללא חקלאות
|
Q2
|
1.6%
|
5.4%
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מלאים בעסקים
|
6
|
0.8%-
|
0.9%-
|
|
רביעי, 12/08
|
|
א.אירו
|
12:00
|
ייצור תעשייתי
|
6
|
0.5%
|
0.2%
|
|
נורבגיה
|
15:00
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
12/8
|
1.25%
|
1.25%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
מאזן מסחרי
|
6
|
26.0$- מיליארד
|
28.5$- מיליארד
|
|
ארה"ב
|
21:00
|
תקציב ממשלתי
|
7
|
|
180.0$- מיליארד
|
|
ארה"ב
|
21:15
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
13/8
|
0.25%
|
0.25%
|
|
חמישי, 13/08
|
|
גרמניה
|
09:00
|
תוצר מקומי גולמי
|
Q2
|
0.8%-
|
|
|
א.אירו
|
12:00
|
תוצר מקומי גולמי
|
Q2
|
10%-
|
2%-
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
מחירי יבוא
|
7
|
3.2%
|
0.5%-
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
מכירות קמעוניות
|
7
|
0.6%
|
0.7%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
דורשי עבודה תחיליים
|
9/8
|
550 אלף
|
545 אלף
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מלאים בעסקים
|
6
|
1.0%-
|
0.9%-
|
|
שישי, 14/08
|
|
ישראל
|
14:00
|
מדד המחירים לצרכן
|
7
|
0.9%
|
1.00%
|
|
יפן
|
02:50
|
הפעילות בכל ענפי המשק
|
6
|
0.1%-
|
0.3%-
|
|
א.אירו
|
12:00
|
מחירים לצרכן
|
7
|
0.2%
|
0.6%-
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
מחירים לצרכן
|
7
|
0.2%
|
0.1%
|
