שבוע המסחר החולף החל והסתיים באותה הדרך - בעליות שערים. המדדים המובילים בבורסת תל אביב משקפים את האופטימיות ואהבת הסיכון שמניעה בימים אלה את הבורסה. תומכים בכך גם נתוני מקרו מעודדים המצביעים על התאוששות כלכלית. לדוגמא, באוקטובר 2009 הסתכם יצוא הסחורות, בדומה ליבוא, ב-4 מיליארד דולר. בסיכום עשרת החודשים הראשונים של 2009, הגיע הגירעון המסחרי ל-4.8 מיליארד דולר - מדובר בירידה, שכן ב-2008 הגירעון הסתכם ב-13.2 מיליארד דולר. גם מעבר לים התמונה דומה כאשר בוול סטריט ציינו שבוע שני ברציפות של עליות. בסיכומו, עלה מדד הדאו ג'ונס ב-2.5%, נאסד"ק התחזק ב-2.6% ו-S&P500 הוסיף 2.3% לערכו.

נגיד בנק ישראל העריך השבוע, כי אנו והעולם מתחילים לצאת מהמשבר כשהמצב אצלנו טוב יותר בהשוואה לעולם. הנגיד הרחיב ואמר שבישראל שום בנק לא נפל, האבטלה עלתה פחות מהציפיות והצמיחה חזרה מהר מהצפוי. על אף דבריו, נתוני התעסוקה עדין מדאיגים, כשהאבטלה בישראל ממשיכה לגדול ומספר המובטלים בספטמבר הגיע ל-216,300 - עלייה של 0.5% בהשוואה לאוגוסט. ראוי לציין, כי הנתונים מצביעים על התמתנות בשיעור הגידול באבטלה.

הנגיד הופיע לפני כמה ימים בפני הגופים המנהלים של ארגון ה-OECD והסביר להם את עקרונות המדיניות הכלכלית של ישראל. בעקבות הפגישה, הומלץ לישראל לבצע שינויים משמעותיים במדיניות הפיסקאלית והמוניטארית שלה לקראת כניסתה לארגון. המסמך שהוצג כולל מעבר ליעד תקציב רב שנתי חדש שבמרכזו הורדת יחס החוב-תוצר, הוצאת הפיקוח על שוק ההון, הביטוח והחיסכון מהאוצר, הפסקת התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח ועוד.

מדד המעו"ף, שעלה בכ-69% מהשפל שרשם בסוף נובמבר 2008, מרוחק כ-15% משיאו שנרשם בסוף אוקטובר 2007. בסיכום שבועי, טיפסו מדד המעו"ף ב-3.2% ומדד ת"א 100 ב-3.6%, בהתאמה. מדדי היתר 50 ו-120 עלו ב-3.1% כ"א, מדד התל-טק 15 עלה ב-1.4%, מדד הנדל"ן התחזק גם הוא ב-2.0% ומדד הבנקים הרשים עם זינוק של 4.7%.

מניות בכותרות

בימים אלה מפרסמות החברות הציבוריות את הדו"חות הכספיים לרבעון השלישי של 2009. לחברות הנסחרות מותר להגיש את הדו"חות עד סוף החודש, כאשר עד כה פרסמו רק מספר מצומצם של חברות וזרם הדיווחים צפוי להתגבר ככל שנתקרב לסוף החודש.

אורמת תעשיות דיווחה השבוע על עלייה של 26% בהכנסות ל-129 מיליון דולר ברבעון השלישי של שנת 2009. בנוסף, דיווחה החברה על עלייה של 150% ברווח התפעולי שהסתכם ב-33 מיליון דולר ועל זינוק של 238% ברווח הנקי לבעלי המניות שהסתכם ב-16 מיליון דולר.

מהדו"חות של טאואר עולה, כי החברה סיימה את הרבעון השלישי בעלייה של 36% בהכנסות ל-79.6 מיליון דולר, כאשר הרווח המתואם של החברה ברבעון השלישי הסתכם ב-11.2 מיליון דולר. טאואר צופה לרבעון הבא הכנסות של 90-94 מיליון דולר.

חברת הסלולר פרטנר, שנרכשה לפני מספר שבועות על ידי סקיילקס שבשליטת אילן בן דב, פרסמה את הדו"חות הכספיים לרבעון השלישי של 2009 והציגה קיטון של 3.3% בהכנסות ל-1.57 מיליארד שקל. הרווח התפעולי צנח ב-23% ל-401 מיליון שקל והרווח הנקי ירד ב-20% ל-263 מיליון שקל. לאחר שנים שמדיניות הדיווידנד של החברה עמדה על 80% מהרווח הנקי, הודיעה פרטנר, כי תחלק 300 מיליון שקל - 115% מהרווח הנקי.

בתי הזיקוק בחיפה - בז"ן, הציגו בדו"חות הכספיים זינוק של 75% ברווח התפעולי ל-93.7 מיליון דולר, זינוק המוסבר על ידי עלייה חדה במרווחי הזיקוק. למרות ירידה של כ-45% בהכנסות ל-1.45 מיליארד דולר, בשורה התחתונה, מדווחת החברה על רווח של 100 מיליון דולר לעומת רווח של 42 אלף דולר ברבעון המקביל.

מכתשים אגן דיווחה על הפסד של 17.5 מיליון דולר בהשוואה לרווח של יותר מ-50 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות החברה הצטמצמו באופן ניכר ל-446 מיליון דולר ומכתשים דיווחה על הפסד תפעולי של 6 מיליון דולר.

כלל פיננסים הציגה עלייה של 7.6% בהכנסות ל-122.7 מיליון שקל, אולם היא עדיין מציגה הפסד של 35.7 מיליון שקל. עיקר ההפסד נזקף לחברת הבת טיטניום שמנהלת תיקי השקעות בחו"ל שהסבה לכלל פיננסים הפסד של יותר מ- 3 מיליון שקל.

לא רק דו"חות:
בפגישה שהתקיימה השבוע בין בעל השליטה בבנק דיסקונט, מתיו ברונפמן לבין יו"ר הבנק שלמה זהר סוכם, כי זהר יסיים את תפקידו ב-1 בינואר ובמקומו ימונה בימים הקרובים מנכ"ל משרד האוצר לשעבר, ד"ר יוסי בכר לתפקיד היו"ר החדש.

דלק אנרגיה, שבשליטת קבוצת דלק, הציעה לרכוש 10% מאבנר חיפושי נפט בפרמיה של 10% מעל מחיר השוק במסגרת המהלך שאמור להגדיל את ההון העצמי של דלק אנרגיה ב-408 מיליון שקל ולקרב אותה למדד ת"א 100.

מט"ח: חן ששון, מיטב ניהול סיכונים

אירופה מתאוששת על חשבון הדולר

בתחילת השבוע חזר הדולר להיחלש מול השקל לאחר שבועיים של התחזקות, כשברקע מגמת המסחר בעולם. במהלך מגמת ההיחלשות ירד במהלך המסחר השטר הירוק מתחת לרמת ה-3.75 שקלים לדולר, אולם ביום המסחר האחרון של השבוע התהפכה המגמה והדולר שב להתחזק על רקע חולשת השווקים הפיננסים ולמרות היחלשותו בזירה העולמית כנגד המטבעות המרכזיים. במבט שבועי התחזק הדולר ב-0.15% ושערו היציג נקבע על רמה של 3.774 שקלים. האירו ננעל בירידה של 0.10% לרמה של 5.62 שקלים.

במרכז הבמה השבוע עמד דו"ח המחלקה הכלכלית של ארגון המדינות המפותחות (OECD) בו נטען, כי על בנק ישראל לחדול מהתערבותו בשוק המט"ח. להערכת אנליסטים מקומיים, לחץ בנושא על בנק ישראל עשוי להמשיך להוסיף לעוצמתו של המטבע המקומי. שבוע המסחר הקרוב יפתח ביום שני בהמתנה למדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, שיפורסם ביום היום (יום א'). קונצנזוס תחזיות האנליסטים בשוק מצביע על עלייה של 0.2% עד 0.3% במדד לאחר ירידה של 0.3% בחודש שעבר.

למדד תהיה כמובן השפעה על החלטת ריבית בנק ישראל בסוף החודש, כאשר מרבית האנליסטים בשוק מצפים העלאה של 0.25% ל-1% על רקע התייצבות הכלכלה המאפשרת נסיגה מהמדיניות המוניטארית המרחיבה. מיטב תקיים היום (א') בשעה 18:30 שיחת ועידה על מדד המחירים לצרכן שצפוי להתפרסם והשלכותיו. יש לחייג 03-9180650

בעולם, הדולר סגר את השבוע בהחלשות כנגד האירו כאשר סיים את שבוע המסחר סביב 1.4903 דולר לאירו - החלשות שבועית של 0.40%. היחלשות הדולר בעולם מגיעה בעקבות נתון התמ"ג האירופאי שהצביע על כך שגוש האירו יוצא אט אט מהמיתון הקשה ביותר מאז מלחמת העולם השנייה.

נציין, כי ב-11 לנובמבר נסחר הדולר בשער 1.5048 - שיא שלילי בן 15 חודשים. כלכלות גוש האירו צמחו בשיעור משוקלל של 0.4% ברבעון השלישי. במונחים שנתיים, התוצר המקומי הגולמי בגוש האירו התכווץ ב-4.1%.

הצמיחה מגיעה לאחר נסיגה של 0.2% ברבעון השני וחרף ציפיות לצמיחה גבוהה מעט יותר, בשיעור 0.5%. הסיבה לחזרה למתווה של צמיחה הינה הייצוא מגרמניה ומצרפת, אשר קיזז את ההוצאה הפרטית של צרכני היבשת, אשר נמצאת בנסיגה.

מנגד, בארה"ב המצב מתדרדר. מאזן הסחר הבינלאומי של ארה"ב לחודש ספטמבר, הצביע על גירעון של 36.58 מיליארד דולר - ירידה של 18.2%. "הבור" שנפער במאזן הסחר הבינלאומי של הכלכלה הגדולה בעולם העמיק החודש בשיעור כה חד שלא נראה כמותו מאז פברואר 1999. לפיכך, מהנתונים משתמע, כי יתכן והצמיחה ברבעון השלישי בארה"ב תעודכן כלפי מטה, ביחס להערכה הראשונית - גידול של 3.5% בתוצר המקומי הגולמי. שבוע המסחר הקרוב עמוס בנתונים אינפלציוניים משלל המעצמות.

אירופה, בריטניה וארה"ב צפויות לפרסם את מדדי המחירים לצרכן. הנתונים החשובים הללו יתנו למשקיעים קצה חוט לקראת החלטות הריבית הקרובות וייתכן ונראה תנודתיות גבוהה מהרגיל במדדים המובילים.

אנרגיה: חן ששון, מיטב ניהול סיכונים

הנפט יורד בעקבות הדולר, הזהב עולה

הנפט נחלש השבוע ב-1.4% ל-76.35 דולר לחבית. המסחר בזהב השחור תאם כאמור את המגמה במטבע האמריקני והיא נובעת הן ממדד אמון והן מרמות המלאי הנוכחיות, כפי שדווחו השבוע. דו"ח המלאים השבועי של משרד האנרגיה האמריקני הראה כי המלאי גדל ב-1.8 מיליון חביות, כמעט כפול מהגידול שנחזה על-ידי האנליסטים (מיליון חביות) זאת על רקע גידול בייבוא נפט לארה"ב וירידה בביקושים. בכך, הביא הנתון את הנפט לצניחה בת 3% כבר ביום חמישי.

הודות להיחלשות הדולר, עלה מחיר הזהב השבוע ב-2% ל-1,111.7 דולר לאונקיה, כאשר מחצית מהעלייה נרשמה שיום שישי האחרון.